Situation de l'industrie (boîte de cigarettes)
Les données économiques de décembre ont montré que la demande intérieure et extérieure a continué de croître de manière soutenue. Les ventes au détail de biens de consommation ont progressé de 7,4 % sur un an (novembre : +10,1 %). Hors effet de base (faible volume de production fin 2022), le taux de croissance moyen sur deux ans s'est établi à +2,7 % en décembre (novembre : +1,8 %). La consommation automobile et de restauration a conservé une croissance relativement forte, avec des taux de croissance moyens sur deux ans de +7,9 % et +5,7 % respectivement en décembre. La consommation dans les autres catégories a également progressé (taux de croissance moyen sur deux ans de +0,8 % en décembre, contre 0,0 % en novembre). La valeur des exportations a augmenté de 2,3 % en décembre sur un an, poursuivant sa progression par rapport à novembre (+0,5 %). Alors que l'industrie papetière entre progressivement en période de ralentissement, les prix de la pâte à papier ont globalement baissé ces derniers temps. Nous estimons toutefois que la croissance soutenue actuelle de la demande est relativement stable. À mesure que la forte croissance de l'offre enregistrée en 2022-2023 se résorbe progressivement et que les nouvelles capacités de production diminuent généralement en 2024, le secteur se rapproche graduellement du point d'inflexion de l'équilibre entre l'offre et la demande.
Carton ondulé : la reprise des prix est défavorable avant le Nouvel An chinois, et l’équilibre entre l’offre et la demande reste fragile..(boîte de cigarettes)
Le prix du carton ondulé et du carton plat a augmenté de 50 à 100 yuans/tonne en décembre, mais cette reprise des prix a été difficile. Les principales entreprises ont accordé des remises pendant les congés du Nouvel An et ont continué à les appliquer par la suite, ce qui a entraîné une baisse générale des prix du marché depuis 2024. Cette reprise des prix défavorable pendant la période de forte affluence précédant le Nouvel An chinois témoigne de la fragilité persistante de l'équilibre entre l'offre et la demande dans le secteur. Le prix CIF du papier kraft importé a continué d'augmenter légèrement en décembre. L'avantage de prix par rapport au papier kraft national est à son plus bas niveau depuis début 2023. La croissance des importations de papier fini devrait ralentir. Bien que l'équilibre actuel entre l'offre et la demande demeure fragile, le ralentissement de la croissance de l'offre devrait faciliter le rééquilibrage du secteur.
Carton blanc : la concurrence sur le marché pourrait devenir un problème après 2025.(boîte de cigarettes)
Depuis fin décembre, le prix du carton blanc, initialement à la hausse, a commencé à baisser. Au 17 janvier, il avait chuté de 84 yuans/tonne (1,6 %) par rapport à fin 2023. Grâce à une réapprovisionnement plus dynamique des stocks en aval, le niveau moyen des stocks des fabricants est tombé à 18 jours (contre 24 jours à la même période en 2023). Nous anticipons que, portée par les tendances de substitution du plastique par le papier et du carton gris par le blanc, la demande de carton blanc devrait maintenir une forte croissance. Avec un ralentissement de la croissance de l'offre en 2024, le déséquilibre entre l'offre et la demande de carton blanc devrait s'atténuer progressivement. Cependant, à moyen et long terme, l'enthousiasme des investisseurs dans le secteur du carton blanc reste élevé. Depuis décembre, deux projets d'une capacité annuelle supérieure à un million de tonnes, Jiangsu Asia Pacific Senbo Phase II et Hainan Jinhai, ont annoncé des progrès préliminaires. Si la suite des travaux se déroule comme prévu, six projets d'envergure, d'une capacité d'un million de tonnes chacun, pourraient voir le jour..
Document culturel : La baisse des prix s'est accélérée depuis fin 2023.(boîte de cigarettes)
Depuis fin 2023, le prix du papier culturel a chuté plus rapidement. Au 17 janvier, le prix du papier offset avait baissé de 265 yuans/tonne (4,4 %) par rapport à fin 2023, soit la plus forte baisse parmi les principaux types de papier depuis le début de l'année. Les stocks des fabricants ont également augmenté pour atteindre 24,4 jours (contre 25,0 jours à la même période en 2023), un niveau record pour cette période. Compte tenu de la forte augmentation des capacités de production fin 2023 et début 2024, du réapprovisionnement des stocks par les utilisateurs finaux en 2023 et de la forte reprise de la demande liée à la reprise du tourisme, il sera difficile de reproduire ces performances en 2024. Le papier culturel pourrait ainsi être le type de papier le plus touché au premier semestre 2024.
Pâte à papier : Des forces externes et des faiblesses internes persistent, et les perturbations potentielles de l'approvisionnement méritent une attention particulière..(boîte de cigarettes)
Les prix spot de la pâte à papier sur le marché intérieur ont continué de baisser depuis décembre, tandis que les cotations internationales sont restées globalement stables. La pâte commerciale a ainsi maintenu sa tendance à la hausse sur le marché extérieur et à la faiblesse sur le marché intérieur. Au 17 janvier, les prix spot nationaux de la pâte de feuillus et de la pâte de résineux étaient respectivement inférieurs de 160 yuans/tonne et de 179 yuans/tonne aux prix du marché extérieur. En raison des tensions sur le transport maritime dues au détournement du canal de la mer Rouge, nous prévoyons que les importations de pâte à papier seront progressivement plus affectées. Compte tenu de l'impact des perturbations du transport, les coupures d'approvisionnement sur le marché intérieur de la pâte à papier devraient s'accentuer au cours des prochains mois, modifiant ainsi la situation actuelle des prix, caractérisés par des cours élevés à l'étranger et une faiblesse sur le marché intérieur. À moyen terme, les capacités de production de pâte à papier, tant nationales qu'étrangères, devraient atteindre un niveau élevé en 2024, et la tendance baissière des prix pourrait se poursuivre.
À partir de 2022, l'industrie papetière chinoise connaîtra une forte expansion. Des entreprises telles que Nine Dragons Paper, Sun Paper, Xianhe Paper et Wuzhou Special Paper ont investi des dizaines de milliards de dollars dans des projets, propulsant ainsi cette croissance de la production à son apogée. [Cette phase d'expansion, prévue entre 2022 et 2024, devrait représenter 7,8 millions de tonnes de nouvelles capacités de production. Parmi celles-ci, au moins 5 millions de tonnes de capacités de production de papier seront mises en service en 2024.]
Il convient de noter que les données de capacité de production mentionnées ci-dessus correspondent aux capacités de production prévues par le projet. Sachant qu'il faut généralement environ deux ans pour qu'une usine de papier atteigne sa pleine capacité de production après sa mise en service, les 5 millions de tonnes de capacité de production mentionnées ne pourront être pleinement réalisées cette année. Cependant, dans un contexte de faible demande, la moindre perturbation de l'offre suffit à influencer le moral des acheteurs en aval, créant ainsi l'anticipation d'une forte volatilité des prix du papier de base, ce qui accentue la pression sur les entreprises papetières en amont.
Cette phase d'expansion est davantage tournée vers l'avenir et vise à optimiser les indicateurs de capacité de production. « La majeure partie de la nouvelle capacité de production est concentrée dans le Guangxi et le Hubei. Il est fort probable que seules ces régions obtiennent l'approbation du projet. » Selon les déclarations des entreprises papetières concernées, ces deux provinces, disposant de ressources en pâte à papier, peuvent desservir les marchés du sud et de l'est de la Chine. Elles peuvent y construire des lignes de production de pâte à papier et bénéficient de liaisons maritimes aisées. Le projet devrait donc présenter un avantage concurrentiel significatif en termes de coûts.
Mais à court terme, l'arrivée soudaine de la période de pointe de mise en service des capacités de production ne manquera pas d'accentuer les inquiétudes du marché quant au déséquilibre entre l'offre et la demande dans l'industrie papetière. Un représentant d'une entreprise papetière cotée en bourse a déclaré à un journaliste de l'Associated Press financière que certains établissements financiers partageaient ces préoccupations. Cependant, du point de vue des entreprises papetières, il existe une marge de manœuvre importante pour maîtriser l'avancement des projets de construction et de production. « Il est peu probable que la demande du marché fléchisse. » Actuellement, les entreprises se concentrent sur la mise en service de nouvelles capacités de production.«
En réalité, la faiblesse persistante de la demande a contraint le marché à réévaluer les entreprises papetières qui avaient fortement augmenté leur production. De nombreuses sociétés cotées ont subi un double revers (baisse simultanée de leurs performances et du cours de leurs actions). Le leader du secteur, Sun Paper, a également admis dans une enquête institutionnelle que l'industrie souffre de surcapacité. La concentration des stocks est l'un des facteurs négatifs qui affectent le développement des entreprises. Un autre facteur négatif est la hausse des coûts de la pâte à papier, de l'énergie, etc.
Cette nouvelle phase d'expansion des entreprises papetières vise à occuper des capacités de production limitées. Une fois les projets d'envergure approuvés et mis en œuvre, elles leur permettront progressivement de se démarquer dans la concurrence par les coûts, d'accélérer le renouvellement des capacités de production dans la région et de préparer les entreprises à la prochaine période de croissance économique. Toutefois, si la crise du marché persiste, la forte hausse conjoncturelle de l'offre accentuera inévitablement les risques opérationnels pour les entreprises.
En réalité, cette expansion de la production papetière nationale a également, de manière imperceptible, alourdi ses coûts. Dans le contexte actuel de ralentissement de l'industrie papetière mondiale, la Chine est devenue le principal débouché pour les fournisseurs internationaux de pâte à papier. En 2023, la forte demande de réapprovisionnement des entreprises papetières chinoises soutiendra significativement le marché de la pâte. Comparée aux marchés européens et américains, l'augmentation des capacités de production en aval en Chine a engendré une demande de réapprovisionnement plus soutenue, permettant ainsi aux prix de la pâte à papier chinoise de se redresser avant ceux des autres pays du monde.
Jinsheng Environmental Protection a récemment annoncé avoir investi, pour répondre à ses besoins de développement, dans la construction d'une usine de produits moulés à base de pâte à papier respectueuse de l'environnement, d'une capacité de production annuelle de 40 000 tonnes, située dans la zone de développement économique du comté de Xingwen, province du Sichuan. L'investissement total s'élève à 400 millions de yuans, dont 305 millions de yuans en immobilisations. Le fonds de roulement est de 95 millions de yuans. La construction se déroulera en deux phases. La première phase, d'un montant d'environ 197,2626 millions de yuans, sera consacrée à la construction d'une ligne de production de produits moulés à base de fibres végétales, d'une capacité annuelle de 17 000 tonnes. Le projet devrait être achevé dans un délai de quatre ans.
Le projet couvre une superficie totale d'environ 100 acres. Une fois achevé, il devrait générer un chiffre d'affaires de 560 millions de yuans, un bénéfice de 98,77 millions de yuans et des impôts de 24,02 millions de yuans. La première phase, quant à elle, a permis de réaliser un chiffre d'affaires de 238 millions de yuans et un bénéfice de 27,84 millions de yuans.
Informations de base sur les objectifs d'investissement (boîte de cigarettes):
Nom : Sichuan Jinshengzhu Technology Co., Ltd.
Adresse enregistrée : n° 5, route Taiping Est, ville de Gusong, comté de Xingwen, ville de Yibin, province du Sichuan
Activités principales : Projets généraux : services de promotion des nouvelles technologies des matériaux ; production de fourrage et de produits dérivés ; production et vente de matériaux biosourcés ; importation et exportation de marchandises ; production et vente de produits en bambou. (À l'exception des projets nécessitant une autorisation légale, les activités commerciales peuvent être exercées de manière indépendante avec une licence d'exploitation conforme à la loi.) Projets soumis à autorisation : production de produits sanitaires et de dispositifs médicaux à usage unique ; production d'emballages et d'outils en plastique pour l'alimentation ; production d'emballages et de contenants en papier pour l'alimentation. (Les projets nécessitant une autorisation légale ne peuvent être réalisés qu'avec l'accord des services compétents. Les projets spécifiques sont soumis aux autorisations ou licences des services compétents.)
Les ressources en pâte de bambou du Sichuan représentent plus de 70 % du total national. Le comté de Xingwen, situé au cœur de cette zone de production, bénéficie d'un avantage concurrentiel en termes de coûts d'approvisionnement en matières premières. Par ailleurs, le procédé de transformation directe de la pâte humide permet de réduire les coûts de production. Enfin, le comté dispose d'abondantes ressources en gaz naturel et en énergie hydroélectrique, ce qui contribue à réduire les coûts énergétiques liés à la fabrication des produits.
D'après les données de Huabei.com, les principaux produits et services de Jinsheng Environmental Protection sont les suivants : production de fourrage et de produits dérivés ; fabrication et vente de matériaux biosourcés ; services de promotion des nouvelles technologies des matériaux ; et import-export de marchandises. Parmi ses activités sous licence figurent la production de produits sanitaires et de dispositifs médicaux à usage unique ; la production d'emballages et de contenants en papier pour l'alimentation ; et la production d'emballages, de contenants et d'outils en plastique pour l'alimentation.
Date de publication : 28 avril 2024